嘉实投资:公募PE的黑马

2016-11-07
搜狐财经


“哪里有创造财富的可能,我们就为投资人站在哪里。”正是基于嘉实基金总裁赵学军对公司战略的重新定义。2014年,专注于一级市场私募股权投资的嘉实投资应运而生。

尽管成立时间并不长,但嘉实投资的基金管理规模已超过150亿元,中石化销售公司、京东金融、首汽租车、合全药业等多个具有重大影响力的项目中都能看到其领投的身影。嘉实投资最近退出的一个项目,虽然投资期仅有1年左右时间,却取得了超过70%的投资收益率。

凭借独到的投资眼光、靓丽的投资业绩,嘉实投资迅速成为私募股权投资领域的一颗新星。

出身公募 快速跻身行业前列

赵学军认为,投资是要把资本这项资源投给最好的企业,这也是投资的“原力”。如果这个企业在二级市场,嘉实就在二级市场投资;如果在一级市场,嘉实就在一级市场投资;如果债权更合适,就用债权的方式投资;如果股权最合适,就用股权的方式投资;如果它是境外的企业,嘉实就到境外去投资。

“嘉实‘全牌照’业务,让我们有机会将能力延伸到一级市场的投融资,嘉实投资的成立也让我们能够为客户发掘与奉献市场上更为丰厚领域的回报。”赵学军如是说。

中国基金业协会数据显示,截至2016年9月底,已登记私募基金管理人超过1.7万家。其中,管理规模100亿元以上的私募基金管理人,占所有已登记私募基金管理人的比例不足1%。在公司成立的第三年,嘉实投资的资产管理规模已经跻身行业前列。

科技为先 企业家为本

目前,嘉实投资构建了包括风险投资、成长股权、定向增发、杠杆收购等在内的全生命周期投资生态,在企业成长的各个阶段均有投资布局,形成新兴科技(包括互联网+、科技金融、云服务、大数据等)以及医疗健康两大投资聚焦领域。

从嘉实投资的投资项目不难看出,科技与企业家精神是嘉实投资选择投资标的的最主要因素。嘉实投资总经理仇小川接受《英才》记者专访时表示,嘉实投资的投资理念就是“科技为先、企业家为本”。因为嘉实投资坚信,“索洛余量”即科技创新是经济发展的源动力,也将是中国经济转型的必由之路;同时,创新是企业家的灵魂,企业家精神是推动经济增长和社会进步的核心要素。

“投资就是要将资本投资给好的企业,投给那些科技驱动的创新型企业,帮助被投企业实现持续的价值提升;要投给那些具有创新精神的企业家,充分释放企业家的创造活力。”仇小川说。

去年,嘉实投资接触到一家新三板医药企业,当时市场对于新三板的炒作以及估值已经表现出明显的非理性。但嘉实投资经过深入研究后,认为这家企业具备一流的技术创新能力以及独特的商业模式,公司的实际控制人也极具企业家精神,符合嘉实投资的投资理念,未来能够抵御新三板市场可能出现的风险,于是作为领投方之一坚定地投资了这家企业。

在完成投资仅仅一年左右的时间,嘉实投资实现了此项目的退出。在同期新三板指数以及新三板医药板块估值大幅下挫、整体市场成交量极其萎靡的大环境下,嘉实投资依然取得了超过70%的投资收益率。

做价值的创造者

通过汲取嘉实基金十余载的深刻行业认知和丰富的投资经验,嘉实投资在一级市场投资领域,建立了行之有效的投资逻辑和方法,并形成差异化的竞争策略。

嘉实投资的已投项目贯穿企业全生命周期,既包括产品尚处于临床研究阶段的创新药企业,也包括商业模式较为成熟的科技金融公司。对于不同类型的企业,嘉实投资采用不同的投资策略——从大的方面来说,包括并购型投资策略和价值型投资策略两大类。

“所谓并购型投资策略,主要是通过交易获得一二级市场、境内外市场的资本溢价和协同溢价,通过链接市场实现价值放大。”仇小川介绍,比如嘉实投资联合国内医疗健康行业龙头进行国际并购,收购行业内全球前十的优质标的,在资产整合完毕后,通过换股或者其他方式将资产注入上市公司。

对于一些相对早期的项目,或者业务模式较为清晰、但仍处于爆发式增长期的企业,嘉实投资则采用价值型的投资策略。“一方面,基于专业的研究判断,我们能够精准地筛选出具备爆发潜质的企业;另一方面,从自身的专业和行业角度,帮助企业快速构筑竞争壁垒、最大化自身的资源禀赋和竞争优势。”仇小川对《英才》记者说。

“作为一家专业的投资机构,我们不仅要做价值的发现者,更重要的是做价值的创造者”,这是仇小川在接受《英才》记者采访时提及最多的一句话。“无论是并购型投资机会还是价值型投资机会,我们都坚持‘价值发现与价值创造’的理念。”

精准判断 创新基因

在较短的时间内成功投资多个优质企业并取得不俗业绩,自然也离不开一个高效的团队。在嘉实投资办公地,《英才》记者看到几乎每间会议室都有项目团队在开会讨论。

仇小川介绍,嘉实投资非常重视团队的建设,在公司设立之初,就定下了“搭建高素质、专业化、奋进、高标准职业操守的精英化团队”的目标。嘉实投资更注重团队成员的技术背景而不是金融背景,以保证更有效、更敏锐地捕捉科技投资机会。同时,在公司与员工之间,在员工与员工之间,形成相互促进、相互支持、相互背书的企业文化。

也正因此,嘉实投资团队具备对行业的深度认知以及更精准的投资眼光。2015年10月,嘉实投资以1.2亿美元战略投资首汽租车A轮。当时,首汽租车主要业务区域在北京,规模也非常有限,移动约车与分时租赁的业务还处于筹备阶段,投资者对其鲜有关注,都在追捧行业其他知名企业。

但嘉实投资认为首汽租车的发展模式将在中国的出行市场竞争中占有一席之地,果断对其进行独家投资,并支持其打造移动约车、新能源分时租赁的城市出行新模式,帮助公司成功实现旗下首约科技与首汽智行的分拆,助推企业价值迅速提升。

正如在投资项目时强调企业家要具有创新精神一样,嘉实投资自身也非常重视创新, “嘉实投资具有创新的基因。但我们不是为创新而创新,我们的创新是解决问题的创新,是资源协同的创新,是价值放大的创新。创新其实已经深入嘉实投资的骨髓,不仅仅是嘉实投资的一部分,也是嘉实投资团队每一位成员的一部分。”仇小川表示。

中石化销售公司的混改是嘉实投资团队的第一个项目。在赵学军的直接带领下,以及监管机构的支持下,嘉实进行创新性的方案设计,开创了公募基金与私募基金同时投资于未上市公司股权的先河,践行普惠金融的理念。

让资本在科技中绽放

目前,嘉实投资共管理着10只基金,投资人包括机构投资者及部分高净值个人客户。其管理基金具有投资人重复认购比例高的显著特点。“主要是因为看到之前基金的投资项目表现出色,所以在后续的基金中,这些投资人也都积极持续参与。”仇小川表示。

对于国内私募界募集非常困难的多项目组合基金,嘉实投资在短短1个月内就超额完成了第一只组合基金的募集,最终的募集规模9亿多,远超初始5亿元的目标。

当然,对管理着超百亿资金的嘉实投资来说,风险控制也显得尤为重要,“嘉实投资参照嘉实基金风险控制管理方法并根据私募股权投资业务的特殊性,制定了完善的项目管理流程和风险控制制度,构建了完整的风险控制体系,风险控制覆盖项目投前、投中、投后等各个阶段。”仇小川说。

“嘉实投资正朝着公司设立时的方向前进,并且已经取得了较好的业绩,同时,嘉实投资心怀远大的目标——实现嘉实一级市场的中国梦。”仇小川对《英才》记者表示,“嘉实投资将在已取得成绩的基础上,继续致力于为企业和投资人持续创造和实现价值,以科技为先,企业家为本,通过投资更多的科技驱动型优质企业,让资本在科技中绽放。”